485A 株式会社パワーエックス(PowerX, Inc.)|Kabugami 完整研究报告
🔱《株神降临:创世殿》|kabugami,jp
ハビックス主营纸浆和化纤不织布、卫生用纸原纸,产品用于餐饮吸水吸油材料、纸尿裤、宠物护理和医疗护理等场景;同时正在建设新工厂,为主要客户生产宠物护理成品。
最近亮点:2027年4月新岐阜工厂计划开始替ユニ・チャーム生产宠物护理成品,新厂生产的产品由对方全部买取;这将首次把公司从原材料供应商明显推进到成品加工制造。
国内采用Airlaid工艺生产纸浆不织布的企业仅3家,ハビックス拥有国内最大规模产线之一;新厂又拿到主要客户ユニ・チャーム的全量买取安排,新增产能的需求风险明显低于普通扩产。
44亿日元投资配套38亿日元浮动利率贷款,规模相对公司净资产和市值都很大;全量包销降低销量风险,却把客户集中、执行、利息与专用资产风险集中到2027年之后。
3895最值得研究的不是“0.5倍PBR”本身,而是这座约44亿日元、几乎等于公司市值的新工厂,能否把已有材料关系升级成稳定加工利润,并把ROE从低于资本成本推回10%以上。
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当时判断:3895最值得研究的不是“0.5倍PBR”本身,而是这座约44亿日元、几乎等于公司市值的新工厂,能否把已有材料关系升级成稳定加工利润,并把ROE从低于资本成本推回10%以上。