4564 オンコセラピー・サイエンス｜Historical Review 2026-08-02

它不是只有“抗癌概念”。公司有真实的癌症基因组解析业务，也积累了癌症靶点、药物研发和合作资产。真正值得继续看的，是这些科学资产能不能持续变成合作收入、里程碑和更高质量的现金流。

最大问题仍是长期亏损和股本扩张。科研资产即使有价值，只要商业化继续拖长、现金持续流出，普通股东每一股所分到的价值仍可能被后续融资稀释。

先把它看成“有真科学资产、但商业模式还没完全证明”的高风险研发平台。现在最值得等的不是故事变大，而是收入质量改善、现金消耗下降，以及合作或临床证据真正抬高每股价值。