2026.09.21

5838 楽天銀行株式会社（Rakuten Bank, Ltd.）｜Kabugami 完整研究报告

5838 · 研究入口

楽天銀行株式会社（Rakuten Bank, Ltd.）

日本最大的纯数字银行之一，依托楽天生态把支付、证券、移动通信、电商与银行账户连接起来，以低物理网点成本获得高速口座/存款增长和高ROE。

最近亮点：2027年3月期Q1经常利润约302亿日元、净利润约210亿日元，均继续双位数增长；公司把全年经常利润上调至约1,258亿日元、净利润约881亿日元，口座数和存款规模也继续增长。

Kabugami V3.2 评分：72.7/100 · B+重点观察｜经营质量和增长速度在Bank85中非常突出：口座、存款、资金利润、ROE都在高速增长。但当前PBR约2.74倍，股价仍处于年内大幅波动后的高估值区域，而且2026年10月拟实施的楽天フィンテック重组会改变股本、少数股东治理和集团边界。高质量经营与高估值/治理复杂度同时存在，当前更适合等待重组落地后的每股价值与资本回报证据。最新完整研究：2026-09-21

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为什么值得研究

数字渠道与楽天生态带来的低成本获客、口座和存款规模增长、约21.7%的FY2026 ROE及较低OHR共同证明了强经营效率和规模经济。

最需要担心什么

PBR约2.74倍提供很少估值缓冲；存款竞争会推高资金成本，2026年10月拟实施的フィンテック重组还带来A种类股转换、潜在稀释、关联交易和少数股东治理风险。

Kabugami现在怎么看

楽天銀行是Bank85里少数已经证明高ROE的银行：FY2026连结ROE约21.7%，Q1年化ROE仍约20%，口座数从2025年3月约1,683万增至2026年8月约1,869万，存款从约11.5万亿增至13.7万亿。FY2027 Q1经常利润约302亿日元、净利润约210亿，均继续双位数增长，公司把全年经常利润上调到约1,258亿、净利润约881亿。问题不是经营是否优秀，而是这些优势已经对应2.7倍PBR，并且拟于2026年10月生效的楽天卡/证券HD整合会引入大规模A种类株和普通股转换、集团持股结构变化与少数股东治理变量。

研究时间线

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2026-09-21Score V3.2当前

完整 Review

当时判断：楽天銀行是Bank85里少数已经证明高ROE的银行：FY2026连结ROE约21.7%，Q1年化ROE仍约20%，口座数从2025年3月约1,683万增至2026年8月约1,869万，存款从约11.5万亿增至13.7万亿。FY2027 Q1经常利润约302亿日元、净利润约210亿，均继续双位数增长，公司把全年经常利润上调到约1,258亿、净利润约881亿。问题不是经营是否优秀，而是这些优势已经对应2.7倍PBR，并且拟于2026年10月生效的楽天卡/证券HD整合会引入大规模A种类株和普通股转换、集团持股结构变化与少数股东治理变量。

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72.7 · B+

研究时点 · PBR — · PE — · ROE — · 股息率 —

来源 · AI Research Lane产出 · 9/21研究