2026.08.24

5609 日本鋳造｜Kabugami完整研究报告

5609 · Research Gateway

日本鋳造株式会社（NIPPON CHUZO K.K.）

日本鋳造主营大型铸钢和铸铁件、低热膨胀材料及桥梁支承、伸缩装置等工程产品；同时发展LEX低热膨胀材料、金属3D打印和绿色铸造等高附加值制造业务。

最近亮点：2027财年Q1末在手订单达到103.70亿日元，公司因半导体制造设备用铸钢件订单超预期，把全年营业利润预测从6.0亿上调到7.8亿日元，并将期末股息由25日元提高到30日元。

Kabugami V3.1：70/100 · B+重点观察／等待利润兑现与长期价格中枢真正上移最新完整 Review：2026-08-16

为什么值得研究

订单已经从“AI题材”变成真实在手订单；资产负债表仍有余力；LEX低热膨胀材料、GREEN CASTINGS与大型金属3D打印构成可验证的制造升级期权。

最需要担心什么

Q1仍是营业亏损，订单并未等于利润；产品和在制品库存明显增加，材料、外包、交期与低ROE仍可能吞掉订单增长带来的价值。

Kabugami现在怎么看

订单已经来了，但利润还没真正过炉。5609的重估条件不是“AI继续热”，而是订单、涨价与制造升级同时穿透到利润率、现金循环和ROE。

完整研究按时间保存。当前版本也是时间线的一部分；最新在上，历史版本保留当时判断与 PDF。

2026-08-16当前

当时判断：订单已经来了，但利润还没真正过炉。5609的重估条件不是“AI继续热”，而是订单、涨价与制造升级同时穿透到利润率、现金循环和ROE。

70 · B+

2026-02-01