8630 ＳＯＭＰＯホールディングス株式会社（Sompo Holdings, Inc.）｜Kabugami 完整研究报告
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5698 株式会社エンビプロ・ホールディングス（ENVIPRO HOLDINGS Inc.）｜Kabugami 完整研究报告
5698 · 研究入口
株式会社エンビプロ・ホールディングス（ENVIPRO HOLDINGS Inc.）
株式会社エンビプロ・ホールディングス（ENVIPRO HOLDINGS Inc.，东证Standard市场，代码5698）是总部在静冈县富士宫市的纯控股公司，主营废金属和产业废弃物的破碎、分选回收，产出铁屑、有色金属、塑料和橡胶；同时经营锂离子电池回收、金属与物流贸易，以及环境咨询和残障福利服务。
最近亮点：2026年6月期经常利润35.82亿日元，同比增长194.6%，销售额却下降9.5%，处理量下降19.6%至49.1万吨。管理层自己的拆解把23.66亿日元增幅中的23.35亿日元归于购销价差。2027年6月期指引经常利润31亿日元（下降13.5%），电池回收因承包商火灾只给0.5亿日元。2027年6月期一季度（7–9月）财报（业绩快报）按往年惯例预计在2026年11月13日前后发布，研究截止时尚未公布。
Kabugami V3.2 评分：59.51/100 · B暂不追高，列入重点观察。先等2027年6月期第一季度决算（预计2026年11月13日前后）和11月月线收盘，再决定是否建立小仓位。基本面验证的重点是资源板块在平价下能否接近约29亿日元的计划、电池板块的恢复安排；价格验证的重点是月线能否收回654日元以上并守住604日元。流通盘偏小，仓位要考虑退出的难度。最新完整研究：2026-11-09
基本盘稳：权益比率54.1%，近五年营业现金流全部为正，有息负债从2023年6月期的103.27亿日元降到67.68亿日元，净现金按JINGI口径转正（+6.19亿日元），全程没有增资。分红设有净资产股息率不低于2.5%的下限，2027年6月期预测分红22日元。股价603日元，市净率0.91倍，预测市盈率8.19倍。
利润主要来自金属购销价差。价差回落时，经常利润可能回到2023至2025年6月期12.16亿至19.02亿日元的低谷区间，而高价位累积的库存和应收款会在回调时释放现金，同时压缩利润率。平价年份的底部盈利有没有抬高，要等2027年6月期实绩；电池回收何时恢复，公司没有给出日期。
Kabugami评分59.51/100，评级B（评分版本V3.2）。暂不追高，列入重点观察，等一季度财报和11月月线收盘再决定是否建小仓位。这个判断以平价年份底部盈利抬高为前提，而该前提要靠未公布的2027年6月期实绩验证，电池恢复时间、保险最终赔付和价差正常水平也都无法确认，把握一般。技术上旧的下跌已经结束，新状态尚未成立，月线正在底部上沿604至654日元价格带接受测试。
估值简报：股价603日元（2026年11月6日收盘）／总市值182.81亿日元（按发行股数，未扣库存股）／预测PER 8.19倍（按公司预测EPS 73.67日元）／实绩PBR 0.91倍。ROE 13.6%（2026年6月期实绩，公司预测2027年6月期为11.1%）／预测股息率3.65%（年分红22日元）。EV/EBITDA 3.8倍（EV 173.4亿日元＝总市值减净现金9.4亿日元〔2026年6月30日〕；EBITDA 46.2亿日元＝2026年6月期营业利润32.24亿日元加折旧13.97亿日元）。
研究时间线
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2026-11-09Score V3.2当前
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当时判断：Kabugami评分59.51/100，评级B（评分版本V3.2）。暂不追高，列入重点观察，等一季度财报和11月月线收盘再决定是否建小仓位。这个判断以平价年份底部盈利抬高为前提，而该前提要靠未公布的2027年6月期实绩验证，电池恢复时间、保险最终赔付和价差正常水平也都无法确认，把握一般。技术上旧的下跌已经结束，新状态尚未成立，月线正在底部上沿604至654日元价格带接受测试。
估值简报：股价603日元（2026年11月6日收盘）／总市值182.81亿日元（按发行股数，未扣库存股）／预测PER 8.19倍（按公司预测EPS 73.67日元）／实绩PBR 0.91倍。ROE 13.6%（2026年6月期实绩，公司预测2027年6月期为11.1%）／预测股息率3.65%（年分红22日元）。EV/EBITDA 3.8倍（EV 173.4亿日元＝总市值减净现金9.4亿日元〔2026年6月30日〕；EBITDA 46.2亿日元＝2026年6月期营业利润32.24亿日元加折旧13.97亿日元）。
59.5 · B
研究时点 · PBR — · PE — · ROE — · 股息率 —
来源 · Owner · MuseLane产出 · 11/9研究
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