7299 フジオーゼックス株式会社(FUJI OOZX Inc.)|Kabugami 完整研究报告

7299 · 研究入口

フジオーゼックス株式会社(FUJI OOZX Inc.)

フジオーゼックス株式会社(FUJI OOZX Inc.,东证 Standard 市场,代码7299)主营汽车发动机用的进气门和排气门,同时生产气门座、锁夹和弹簧座,按发动机厂商的规格在日本、墨西哥、中国和印度尼西亚制造;另有一项小业务,生产半导体生产线用的自动控制设备零部件。公司由大同特殊钢(Daido Steel)控股。

最近亮点:2027年3月期(FY3/27)上半年(4–9月)销售额145.42亿日元,上涨2.6%;营业利润17.31亿日元,上涨61.8%;经常利润16.93亿日元,上涨47.1%。10月27日公司把全年经常利润预测上调到29.20亿日元(原26.00亿日元),分红预测由54日元提高到60日元,股价次日大幅回吐,11月6日收于1,675日元。估值简报(2026年11月6日收盘):股价1,675日元;总市值172.2亿日元(按已发行10,279,750股计算,含库存股);预测市盈率(PER)8.9倍(按上调后预测每股收益187.70日元);实绩市净率(PBR)0.51倍(按2026年3月期末每股净资产3,254.46日元);ROE 6.9%(2026年3月期实绩);预测股息率3.58%(按预测分红60日元);EV/EBITDA 2.3倍(EV=总市值172.2亿日元减2026年9月末净现金58.0亿日元,得114.2亿日元;EBITDA=2026年3月期营业利润25.06亿日元加折旧24.47亿日元,得49.53亿日元)。以上几项口径有混用:PBR用年末而非9月末净资产,EV把9月末净现金与2026年3月期全年EBITDA相配,现金定义在不同来源间也不一致,倍数只作参考。

Kabugami V3.2 评分:62.56/100 · B观察并分批建立小仓位,不追高。核心逻辑是净现金约占市值三成半、PBR约0.5倍、分红和回购已经起步,下行主要是估值长期停滞,不是财务困境。但回报要靠资本分配兑现,不靠行业增长,因此不宜重仓。后续确认点有三个:2027年1月前后的三季度业绩(在制品能否转为销售、下半年利润是否真的放缓)、2027年5月新中期计划是否给出派息率、净资产分红率或回购框架,以及月线能否收在2250日元之上。如果新计划没有资本框架而现金继续堆积,或下半年证明上半年利润率只是关税返还和转嫁时间差,或月线跌破1565日元,应重新评估,判断将转向有强资产负债表的价值陷阱。最新完整研究:2026-11-09
为什么值得研究

净现金约60亿日元,约占市值的35%,自有资本比率85.3%,主要风险是估值长期停滞,而不是财务困境。2026年3月期回购8.35亿日元,库存股占比由0.8%升到4.3%,分红由52日元提高到54日元,再计划提高到60日元,说明资本回报已经起步。

最需要担心什么

核心产品绑定内燃机,电动车每多一点份额就直接减少气门需求,中国业务已因此萎缩。大同特殊钢是否长期持有、增持或减持,公司没有披露;资本回报没有写下来的承诺框架,现金有可能只是继续堆积。

Kabugami现在怎么看

综合评分62.56/100(评分版本V3.2),B级。建议观察并分批建立小仓位,不追高,不宜重仓:回报要靠资本分配兑现,不靠行业增长。依据是净现金约占市值三成半、PBR 0.51倍、分红和回购已经起步,下行主要是估值长期停滞。证据充分程度把握一般:大同特殊钢的持股意图、关税返还和一次性收益的金额、2026中期经营计划的数字目标都没有披露。新中期计划没有资本回报框架、下半年证明上半年利润率只是时间差,或月线跌破1,565日元,判断将转向有强资产负债表的价值陷阱。

研究时间线

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2026-11-09Score V3.2当前

完整 Review

当时判断:综合评分62.56/100(评分版本V3.2),B级。建议观察并分批建立小仓位,不追高,不宜重仓:回报要靠资本分配兑现,不靠行业增长。依据是净现金约占市值三成半、PBR 0.51倍、分红和回购已经起步,下行主要是估值长期停滞。证据充分程度把握一般:大同特殊钢的持股意图、关税返还和一次性收益的金额、2026中期经营计划的数字目标都没有披露。新中期计划没有资本回报框架、下半年证明上半年利润率只是时间差,或月线跌破1,565日元,判断将转向有强资产负债表的价值陷阱。

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62.6 · B

研究时点 · PBR — · PE — · ROE — · 股息率 —

来源 · Owner · MuseLane产出 · 11/9研究

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