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8559 株式会社豊和銀行（The Howa Bank, Ltd.）｜Kabugami 完整研究报告
8559 · 研究入口
株式会社豊和銀行（The Howa Bank, Ltd.）
豊和銀行是一家以大分县为核心市场的地方银行，主要通过存款吸收资金并向当地中小企业、个体经营者和个人发放贷款，同时经营有价证券投资、结算、财富管理、企业经营支援、事业承继与M&A等业务。
最近亮点：2027年3月期Q1经常收益31.83亿日元、同比+14.4%，经常利润4.15亿、同比+257.8%，净利润3.36亿、同比+409.9%；贷款利息、有价证券利息和手续费收入增加，信用成本从前年同期3.09亿降至1.60亿，说明利率上行与信用成本回落正在同时改善当期盈利。
Kabugami V3.2 评分：56.43/100 · B观察／暂不介入｜利率正常化已经让贷款与证券利息收入改善，2027年3月期Q1也出现明显增益，但低ROE、高不良债权比率、较低的监管资本余量以及尚未偿还的90亿日元公的资金，决定了低估值不能直接等同于高安全边际。更值得等待的是：净利差在存款重定价后仍能扩大、不良债权比率持续下降、剩余公的资金偿还路径变得清晰且不依赖对普通股不利的资本动作，以及股价对600日元附近历史供给区的再次挑战能够在回抽后保留更高位置。最新完整研究：2026-09-22
豊和銀行在大分县企业主办行调查中稳居第二，2025年主办行企业1,939家、份额11.94%；Vサポート累计帮助客户实现约56.78亿日元销售贡献，体现其并非只做价格型放贷。2025年已提前偿还70亿日元公的资金，Q1核心业务利润继续改善，若贷款重定价快于存款成本上升且信用成本正常化，低盈利基数具有向上弹性。
2026年3月末监管口径单体资本充足率仅8.36%，较前一年10.67%明显下降；金融再生法开示债权237.60亿日元、不良债权比率5.38%，且多年维持在较高水平。银行仍有90亿日元公的资金未偿还，多种优先股使普通股资本结构复杂；大分县人口长期下降、当地小企业倒产风险上升，也会持续考验信用成本和贷款增长。
豊和銀行正在经历“利率环境变好，但资本与信用质量仍限制重估”的阶段。Q1利润改善是真实的，不宜简单否定；但2026年ROE只有2.64%，不良债权比率5.38%，监管资本比率8.36%，而且90亿日元公的资金仍在表内，说明当前0.53倍PBR并不是无条件错价。最有价值的验证不是单看下一季度利润增速，而是观察净利差、信用成本、不良债权、资本积累和公的资金偿还是否同时向好；只有这些条件一起改善，低估值才可能从“结构性折价”转化为“重估机会”。
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2026-09-22Score V3.2当前
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当时判断：豊和銀行正在经历“利率环境变好，但资本与信用质量仍限制重估”的阶段。Q1利润改善是真实的，不宜简单否定；但2026年ROE只有2.64%，不良债权比率5.38%，监管资本比率8.36%，而且90亿日元公的资金仍在表内，说明当前0.53倍PBR并不是无条件错价。最有价值的验证不是单看下一季度利润增速，而是观察净利差、信用成本、不良债权、资本积累和公的资金偿还是否同时向好；只有这些条件一起改善，低估值才可能从“结构性折价”转化为“重估机会”。
56.4 · B
研究时点 · PBR — · PE — · ROE — · 股息率 —
来源 · AI Research Lane产出 · 9/22研究
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