6846 株式会社中央製作所（CHUO SEISAKUSHO, LTD.）｜Kabugami 完整研究报告
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604A 株式会社ビーエイブル（beABLE Co., Ltd.）｜Kabugami 完整研究报告
604A · 研究入口
株式会社ビーエイブル（beABLE Co., Ltd.）
ビーエイブル以福岛第一核电站退役、核电站和火电站设备建设维护为主营，同时开发远程操作机器人和工业设备，也经营太阳能、木质生物质等再生能源相关业务，并于2026年8月开始面向福岛及东北地区开展电力零售。
最近亮点：2026年7月期销售99.08亿日元、营业利润10.09亿、经常利润10.22亿、净利润7.35亿，同比分别约+10.3%、+50.4%、+55.8%、+54.7%。2027年7月期公司预计销售118.49亿、营业利润14.18亿、经常利润13.88亿、净利润9.56亿；营业利润率计划从约10.2%升到约12.0%。
Kabugami V3.2 评分：68.55/100 · B+重点观察｜福岛第一核电站长期退役工程、当地长期施工记录和远程机器人能力构成稀缺工程位置，2027财年公司又预计收入和营业利润分别增长约19.6%和40.5%；但东京电力HD直接销售曾占约54%、集团口径约70%，客户集中仍是最重要结构风险。当前约15倍预测PER并不昂贵，但上市仅七周、9月决算后快速冲到1,712日元再回到1,410日元，先验证高利润率、现金转换和1,200日元以上新价格中心能否一起保持。最新完整研究：2026-09-19
福岛第一长期退役工程、全国核电/火电设备施工、福岛浜通り本地现场能力和远程机器人/设备开发形成真实执行壁垒；政府退役路线仍是数十年工程。IPO后净资产约75.75亿日元、总资产约121.56亿，资本缓冲明显增强；2027财年盈利计划也不是依靠电力零售，而仍由主业施工和高附加值项目支撑。
2025年7月期东京电力HD直接销售约占53.9%，包含集团企业后约70%，客户与单一大型退役项目集中很高；2025年经营现金流曾为负，2026年上场前设备投资与借款一度明显上升；电力零售2026年8月才正式启动，目前没有足够证据证明其已经成为重要利润池。
ビーエイブル真正稀缺的不是“核电概念”，而是在高安全要求、进入条件严格、现场经验高度路径依赖的福岛第一退役工程中形成的本地施工与远程工程能力。这个位置能够带来很长的需求视野，却同时把公司深度绑定于东京电力体系。最有价值的进化不是把电力零售包装成第二增长曲线，而是利用IPO资金、研发中心和新工场把现场经验转化成可复制的机器人、设备和全国性原子力/工业工程能力，从而降低单一客户依赖。当前盈利和估值都具吸引力，但尚未完成“长期项目依赖→多客户技术平台”的转化证明。
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2026-09-19Score V3.2当前
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当时判断：ビーエイブル真正稀缺的不是“核电概念”，而是在高安全要求、进入条件严格、现场经验高度路径依赖的福岛第一退役工程中形成的本地施工与远程工程能力。这个位置能够带来很长的需求视野，却同时把公司深度绑定于东京电力体系。最有价值的进化不是把电力零售包装成第二增长曲线，而是利用IPO资金、研发中心和新工场把现场经验转化成可复制的机器人、设备和全国性原子力/工业工程能力，从而降低单一客户依赖。当前盈利和估值都具吸引力，但尚未完成“长期项目依赖→多客户技术平台”的转化证明。
68.6 · B+
研究时点 · PBR — · PE — · ROE — · 股息率 —
来源 · AI Research Lane产出 · 9/19研究
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