2026.09.30

8365 株式会社富山銀行（The Bank of Toyama, Ltd.）｜Kabugami 完整研究报告

8365 · 研究入口

株式会社富山銀行（The Bank of Toyama, Ltd.）

富山银行是一家以富山县、石川县为核心的地方银行，规模较小，主营存贷款、汇兑、证券/保险销售，并通过租赁、信用保证等集团业务服务当地中小企业与居民。

最近亮点：FY2026/3经常收益137.71亿日元、经常利润17.79亿日元、归母净利润10.46亿日元；2026年5月重新调整第7次中期经营计划，重点转向“有利率世界”的收益结构、企业支援、DX/BPR与治理。

Kabugami V3.2 评分：66.75/100 · B+持有／等待核心利润继续确认。PBR约0.40倍仍低，2026年3月期盈利明显改善、股东回报也更清晰；但ROE约3.5%仍低于公司过去认知的资本成本，规模较小、流动性较薄，FY2027/3 Q1经常利润同比下降。更适合等待核心业务纯益和ROE持续改善，而不是只因低PBR加仓。最新完整研究：2026-09-29

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为什么值得研究

PBR仍低；FY2026/3盈利明显改善；配当政策改为稳定配当50日元为底，并以约30%配当性向为目安；Plan・Do・See资本业务合作给区域旅游与服务业金融带来新入口。

最需要担心什么

FY2027/3 Q1经常利润5.06亿日元，同比下降21.5%，净利润3.71亿日元；ROE仍只有约3.5%；小银行的证券运用、区域集中和低成交量会放大波动；资本效率目标仍需用利润而不是PBR叙事验证。

Kabugami现在怎么看

富山银行处于“低估值 + 盈利修复 + 战略重整”的阶段。估值缓冲真实存在，但ROE尚不足以支持高质量重估。下一阶段关键是核心业务纯益、存款基础和解决方案收入能否持续改善。