7102 日本車輌製造株式会社（NIPPON SHARYO, LTD.）｜Kabugami 完整研究报告
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5122 オカモト株式会社（OKAMOTO INDUSTRIES, INC.）｜Kabugami 完整研究报告
5122 · 研究入口
オカモト株式会社（OKAMOTO INDUSTRIES, INC.）
オカモト同时生产工业用塑料薄膜、汽车内饰、壁纸、胶带、食品卫生材料，以及コンドーム、手套、医疗用品、鞋类等生活产品，并在国内外拥有多个制造基地。
最近亮点：2027财年Q1销售289.23亿日元、同比+7.4%，营业利润15.49亿日元、同比+90.3%，经常利润25.34亿日元、同比约+100.5%；公司8月上调全年预测至销售1,150亿、营业利润67亿、经常利润87亿、净利润57亿日元，并把年股息预测提高到130日元。9月17日完成本轮自社股回购，累计170,300股、金额约10亿日元。
Kabugami V3.2 评分：71.53/100 · B+重点观察｜资产负债表厚、PBR约1倍、持续分红与约10亿日元自社股回购提供下行缓冲，2027财年Q1又显示原材料压力缓解后的利润修复；但ROE仍偏低、约520亿日元投资有价证券占用资本，工业品利润对原材料与汽车/中国需求敏感。先验证价格转嫁和难燃剂成本正常化能否把营业利润率重新稳定到中高个位数以上，以及回购、持股压缩和现金使用能否持续改善每股资本效率。最新完整研究：2026-09-19
工业薄膜、壁纸、汽车内饰、食品卫生材料与生活用品形成多元收入；コンドーム、食品脱水吸水材料等拥有长期品牌与加工工艺积累。自己资本比率约67%，2026财年经营现金流57.46亿日元，现金约325.7亿日元；低PBR、持续分红和回购构成清晰股东回报路径。
2026财年营业利润同比下降约28%，证明原材料、特别是难燃剂アンチモン、汽车内饰需求和中国消费变化能明显压缩利润。约520亿日元投资有价证券使资本效率偏低；ROE 2026财年仅约4.7%。2026年发生特定コンドーム产品自主回收及法国特定流通产品召回，质量与品牌风险需要继续跟踪。
オカモト不是单一“コンドーム公司”，而是一家横跨工业材料与生活用品的树脂/橡胶加工集团。长期价值来自材料配方、薄膜和成型加工、质量控制、客户认证与消费品牌共同形成的多层能力；资产负债表又很厚，因此经营下行风险相对可控。真正拖累估值的不是生存风险，而是资本效率：大量现金和政策/战略持股、较低ROE、工业品周期波动，使约1倍PBR长期存在合理性。2027财年Q1利润修复说明价格转嫁和原料环境改善开始兑现，但是否足以形成持续ROE改善仍需更多季度证据。Power44临时方向在本公司经过身份核查后被明确证伪：证券代码5122的オカモト株式会社与北海道经营“オカでん/0円でんき”的私营株式会社オカモト是不同法人，上市公司本身并无小售电业务；因此电力零售不是本Review的投资问题，也没有被带入Coverage、Score或结论。
研究时间线
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2026-09-19Score V3.2当前
完整 Review
当时判断：オカモト不是单一“コンドーム公司”，而是一家横跨工业材料与生活用品的树脂/橡胶加工集团。长期价值来自材料配方、薄膜和成型加工、质量控制、客户认证与消费品牌共同形成的多层能力；资产负债表又很厚，因此经营下行风险相对可控。真正拖累估值的不是生存风险，而是资本效率：大量现金和政策/战略持股、较低ROE、工业品周期波动，使约1倍PBR长期存在合理性。2027财年Q1利润修复说明价格转嫁和原料环境改善开始兑现，但是否足以形成持续ROE改善仍需更多季度证据。Power44临时方向在本公司经过身份核查后被明确证伪：证券代码5122的オカモト株式会社与北海道经营“オカでん/0円でんき”的私营株式会社オカモト是不同法人，上市公司本身并无小售电业务；因此电力零售不是本Review的投资问题，也没有被带入Coverage、Score或结论。
71.5 · B+
研究时点 · PBR — · PE — · ROE — · 股息率 —
来源 · AI Research Lane产出 · 9/19研究
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