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7184 株式会社富山第一銀行（THE FIRST BANK OF TOYAMA, LTD.）｜Kabugami 完整研究报告
7184 · 研究入口
株式会社富山第一銀行（THE FIRST BANK OF TOYAMA, LTD.）
富山第一銀行主营地方银行业务，为富山及周边地区的企业和个人提供存款、贷款、结算、资产管理与咨询服务，同时通过证券投资、租赁和集团子公司开展金融及企业支援业务。
最近亮点：FY2027 Q1经常利润109.07亿日元、同比+62.4%，归母净利润76.92亿日元、同比+56.5%，仅一个季度就接近上半年110亿日元经常利润计划；此前FY2026净利润150.55亿日元创历史新高，VISION10又把2032年度连结利润目标提高到160亿日元以上。
Kabugami V3.2 评分：70.07/100 · B+重点观察 / 不追高：盈利与资本结构已经完成明显升级，但当前股价把“利率正常化 + 高ROE + 高股东回报”预支得很充分。下一步更值得等待Q2以后核心资金利润、存款成本、证券处置收益占比和回购执行继续验证，再寻找回抽后的风险收益。最新完整研究：2026-09-22
利率正常化已经真实进入核心银行利润：FY2026贷款利息和证券利息分红同步增长，单体核心业务净收益连续4年创新高；资本充足率11.96%、股东资本ROE 12.55%，同时配合35%以上派息率目标、FY2026每股84日元分红及最高55亿日元回购，资本效率和股东回报明显改善。
近两年利润并非全由可重复的贷款利差驱动：FY2026单体股票出售收益126.52亿日元，占当年利润的重要部分；存款利息也由11.71亿增至35.81亿。公司还面对富山人口下降、存款竞争、证券市场波动及2030年前后的核心系统迁移投资，而股价2026年至9月18日已从1,805日元低点升至3,575日元高点附近。
这是一个“经营改善是真的、证券投资能力和资本厚度也是真的，但价格重估同样已经很大”的地方银行。最重要的正面不是一次股票卖出收益，而是贷款利息、资金利润、核心业务净收益、ROE、资本充足率和股东回报同时改善；最重要的反证则是利润仍受有价证券实现收益和市场估值影响，且负债端成本正在上行。当前B+来自高质量转型与强技术结构，未升到A的主要原因是估值安全边际已明显变薄，且“可持续核心利润”仍需要更多季度证明。
研究时间线
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2026-09-22Score V3.2当前
完整 Review
当时判断：这是一个“经营改善是真的、证券投资能力和资本厚度也是真的，但价格重估同样已经很大”的地方银行。最重要的正面不是一次股票卖出收益，而是贷款利息、资金利润、核心业务净收益、ROE、资本充足率和股东回报同时改善；最重要的反证则是利润仍受有价证券实现收益和市场估值影响，且负债端成本正在上行。当前B+来自高质量转型与强技术结构，未升到A的主要原因是估值安全边际已明显变薄，且“可持续核心利润”仍需要更多季度证明。
70.1 · B+
研究时点 · PBR — · PE — · ROE — · 股息率 —
来源 · AI Research Lane产出 · 9/22研究
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