7350 株式会社おきなわフィナンシャルグループ（Okinawa Financial Group, Inc.）｜Kabugami 完整研究报告
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5830 株式会社いよぎんホールディングス（Iyogin Holdings, Inc.）｜Kabugami 完整研究报告
5830 · 研究入口
株式会社いよぎんホールディングス（Iyogin Holdings, Inc.）
以伊予银行为核心、深耕爱媛与濑户内经济圈的地方金融集团，正从“低利率下的传统地银”转向“利率正常化、资本效率改善、财富管理与区域再编”的新阶段。
最近亮点：2026年3月期归母净利润升至约743亿日元、ROE约8.5%—8.8%，2027年3月期仍指引770亿日元；2027年3月期Q1伊予银行核心业务利润约187亿日元、同比增长约24%，国内净息差继续扩张。
Kabugami V3.2 评分：76.88/100 · A重点观察｜盈利结构、ROE与资本回报已经发生实质改善，但股价与PBR也完成了大幅重估。当前更值得等待的是更好的价格、爱媛银行整合条款与整合执行证据，以及ROE能否持续站上9%附近，而不是把过去四年的估值修复机械外推。最新完整研究：2026-09-21
爱媛区域主办行优势、低不良率和强资本基础，与持续增配、回购和政策保有股削减共同推动资本效率改善；利率正常化下核心资金利润仍在增长。
PBR约1.19倍已不再提供过去的深度折价；存款beta、债券组合损失和信用成本正常化可能侵蚀利润，爱媛银行整合还存在换股稀释、IT成本和客户流失风险。
过去四年最重要的变化不是单纯利率上升，而是盈利、ROE、资本回报和市场估值同时换挡：2026年3月期归母净利润升至约743亿日元，ROE约8.5%—8.8%，2027年3月期仍指引770亿日元；与此同时公司维持高股东回报、持续压缩政策保有股，并推动与爱媛银行的经营统合。问题在于，股价已经从2022年低位附近的600多日元上升到3,800日元以上、PBR从长期深度折价进入1倍以上。接下来创造超额回报的关键不再是“地银会不会受益于加息”，而是净息差改善能否穿越存款重定价、证券组合波动和信用成本正常化，并且爱媛银行整合能否转化为真实协同而非单纯规模扩张。
研究时间线
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2026-09-21Score V3.2当前
完整 Review
当时判断：过去四年最重要的变化不是单纯利率上升，而是盈利、ROE、资本回报和市场估值同时换挡：2026年3月期归母净利润升至约743亿日元，ROE约8.5%—8.8%，2027年3月期仍指引770亿日元；与此同时公司维持高股东回报、持续压缩政策保有股，并推动与爱媛银行的经营统合。问题在于，股价已经从2022年低位附近的600多日元上升到3,800日元以上、PBR从长期深度折价进入1倍以上。接下来创造超额回报的关键不再是“地银会不会受益于加息”，而是净息差改善能否穿越存款重定价、证券组合波动和信用成本正常化，并且爱媛银行整合能否转化为真实协同而非单纯规模扩张。
76.9 · A
研究时点 · PBR — · PE — · ROE — · 股息率 —
来源 · AI Research Lane产出 · 9/21研究
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