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7186 株式会社横浜フィナンシャルグループ（Yokohama Financial Group, Inc.）｜Kabugami 完整研究报告
7186 · 研究入口
株式会社横浜フィナンシャルグループ（Yokohama Financial Group, Inc.）
横浜フィナンシャルグループ以横浜銀行、東日本銀行、神奈川銀行为核心，为神奈川和东京的企业与个人提供存款、贷款、结算和资产管理服务，并通过L&F资产金融、租赁、证券、AI/金融科技等业务扩展综合金融功能。
最近亮点：FY2026归母净利润1,065亿日元、ROE 7.9%均创集团设立以来新高；FY2027公司计划净利润1,290亿日元、ROE 9.0%，Q1净利润320.28亿日元同比+18.4%。日本银行9月18日又决定把政策利率由1.00%提高至1.25%，自9月24日起适用，而公司此前测算1.25%环境可令ROE 11.5%+α进入视野。
Kabugami V3.2 评分：79.35/100 · A持有 / 等待更好赔率：经营质量、利率受益与资本回报都处于上行周期，但2026年9月18日1,887日元已对应约16.3倍公司预测PER、约1.5倍历史PBR，市场已经把ROE继续提升到10%甚至更高的路径提前计价。新资金更适合等待高位回抽后，确认存款成本、信用成本和1.25%政策利率下净息差仍能继续扩张。最新完整研究：2026-09-23
最大正面不是一次性政策持股出售，而是贷款利息、净利息收入、贷款增长、客户交易存款、RORA和OHR同时改善。FY2025三家银行合计核心业务净收益约1,696亿日元；集团CET1约11.4%，已进入目标区间，同时维持40%左右累进派息并持续使用回购，资本效率改善具有多条真实传导路径。
当前股价已经显著高于历史低PBR时代，估值对高ROE持续性要求很高；利率越高，贷款与证券收益提高，但存款beta、客户价格竞争和借款人信用成本也会一起上升。集团还在扩大非银、AI与租赁投资，PMI和资本消耗需要验证；政策持股市值占净资产18.3%，距离2030年低于10%的目标仍有明显距离。
这已经不再是一只“低PBR等待正常化”的传统地银股，而是东京—神奈川优质存款与贷款底盘、利率正常化、综合金融扩张和积极资本回报共同驱动的高质量区域金融集团。基本面方向仍然向上，且9月18日新一轮加息为资产端重定价提供进一步顺风；但股价从2020年256日元低点迁移到接近2,000日元的新高区域后，当前投资问题已从“经营能不能变好”切换为“ROE能否在存款成本与信用成本抬升后长期维持10%—12%，从而消化约1.5倍PBR”。当前A评级代表质量和结构较强，不代表当前价格仍有厚安全边际。
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2026-09-23Score V3.2当前
完整 Review
当时判断：这已经不再是一只“低PBR等待正常化”的传统地银股，而是东京—神奈川优质存款与贷款底盘、利率正常化、综合金融扩张和积极资本回报共同驱动的高质量区域金融集团。基本面方向仍然向上，且9月18日新一轮加息为资产端重定价提供进一步顺风；但股价从2020年256日元低点迁移到接近2,000日元的新高区域后，当前投资问题已从“经营能不能变好”切换为“ROE能否在存款成本与信用成本抬升后长期维持10%—12%，从而消化约1.5倍PBR”。当前A评级代表质量和结构较强，不代表当前价格仍有厚安全边际。
79.4 · A
研究时点 · PBR — · PE — · ROE — · 股息率 —
来源 · AI Research Lane产出 · 9/23研究
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