2026.09.28

8345 株式会社岩手銀行（The Bank of Iwate, Ltd.）｜Kabugami 完整研究报告

8345 · 研究入口

株式会社岩手銀行（The Bank of Iwate, Ltd.）

岩手银行是岩手县最核心的关系金融平台之一，正在把县内客户密度、稳定存款和多年建立的经营基盘，转成咨询、投资、地域价值共创和更积极的资本回报；真正要验证的是这套转型能否让ROE从5%左右持续走到6%、7.5%以上。

最近亮点：第22次中期经营计划明确2028年度连结ROE 6%以上、净利润130亿日元以上、单体OHR 50%台半ば；2032年度长期目标上调至ROE 7.5%以上、净利润180亿日元以上。FY2027公司预测连结经常利润145亿日元、归母净利润100亿日元。

Kabugami V3.2 评分：70.43/100 · B+观察／等待回撤。岩手银行的资本效率路线已经比过去清晰得多：累进配当、40%以上配当性向、第22次中计ROE 6%以上、2032年7.5%以上，全部把经营重点从“规模”转向“每股价值”；但FY2026净利润基准ROE仍约5%，而股价在分拆调整后已经从年初低位翻倍，PBR走到约1倍。当前更值得等ROE兑现或高位回抽，而不是把“方向正确”直接当成“价格便宜”。最新完整研究：2026-09-28

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为什么值得研究

FY2026单体净利润基准ROE从3.72%升至4.96%，OHR从66.60%改善至59.06%；累进配当＋40%以上配当性向已成为正式政策；2026年4月1股拆4股提高流动性；县内份额和主办行关系密度高，新中计把业务组合、地域成长和组织韧性放在同一框架。

最需要担心什么

岩手人口和企业数量长期减少；存款竞争与利率上升会提高负债成本；ROE仍低于用户长期偏好的8%门槛；PBR已接近1倍，过去低PB安全垫显著缩小；银行利润仍受证券损益、信用成本和利率周期影响。

Kabugami现在怎么看

岩手银行已经完成“资本政策先转向”的重要一步，接下来必须由经营结果接棒。只要资金利益、非利息收入和OHR共同推动ROE向6%—7.5%持续上行，当前估值可以有长期基础；如果ROE停在5%左右，1倍PBR附近就更像市场提前支付了未来改善，而不是明显错价。